AYX爱游戏,爱游戏体育,爱游戏体育官网,爱游戏APP下载

　　随着中东局势骤紧，地缘政治紧张局势升级，油气资产再度成为资金的避风港。本周以来，油气股持续大涨，“三桶油”连续两日涨停，不断创历史新高

　　消息面上，据央视新闻消息，当地时间3月2日深夜，伊朗革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。目前伊朗革命卫队暂未发表官方声明。

　　霍尔木兹海峡是全球原油日通过量最高的海峡，是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋、科威特、巴林及伊朗等海湾国家油气出口的必经之路。这条最窄处仅40公里的水道承载了全球约20%的原油贸易量，凭借战略地理位置，该国对全球能源供应的影响力远超其产量规模。

　　资料来源：EIA，截至2023.12.31；资料参考：银河证券《原油，金属下一站？——商品与宏观系列之二》，2026.2.13

　　中东局势对油价的影响核心在于霍尔木兹海峡的通行安全。海峡一旦受阻，带来的不仅是运输成本的上升，更可能导致全球原油供应链出现实质性中断。基于此，近期国际机构纷纷上调油价预测。

　　摩根大通分析师看来，当前全球石油供应正面临严峻考验。如果不断扩大的冲突导致霍尔木兹海峡实际关闭超过25天，中东的主要产油国可能就被迫停产。

　　国联民生首席经济学家陶川表示，中东局势骤紧直接冲击全球风险偏好，短期内市场或将呈现“金油同涨、风险资产承压”的典型避险格局。而机构人士认为，霍尔木兹海峡的紧张局势能否缓解，将直接决定油气板块的持续性。在当前环境下，控制仓位、聚焦基本面坚实具备实质性逻辑的板块，远比短期炒作更为稳妥。

　　美伊冲突升级带来的地缘风险，主要推动原油价格短期迎来“情绪冲击+风险溢价”，影响往往是“脉冲式”的，但油气板块的长期投资价值，更取决于原油的三大核心属性——商品属性、战略属性与金融属性。

　　当前，全球经济的温和复苏、大国的战略性补库需求以及美元流动性的边际宽松，正分别与这三大属性形成共振，或将共同为油价提供上行支撑。

　　资料参考：银河证券《当霍尔木兹成为焦点，避险逻辑再度主导定价》，2026.3.1

　　资料来源：IMF、OPEC、方正证券，截至2024.12.31；资料参考：方正证券《当下原油价格的驱动因素及历史走势复盘》，2026.2.12

　　尽管能源转型是长期趋势，但欧佩克预测，2024-2050年间，石油和天然气在全球一次能源消费中的占比仍将保持在50%以上，这意味着全球对油气新产能的投资仍具有战略必要性。在此背景下，多国或从“能源安全战略”的高度调整石油储备，将战略规划转化为实际采购需求。

　　2026年，市场预期美联储至少降息2次，美元指数或将进一步下行。由于原油以美元计价，其价格与美元通常呈负相关关系，美元流动性的边际宽松有望强化原油的金融属性，从计价层面直接提振油价。

　　同时，在全球宏观环境中，如果市场对美元信用的担忧加剧，投资者往往倾向于增持实物资产以对冲风险。原油作为核心大宗商品，或将与黄金、铜等品种形成协同，进一步为价格提供支撑。

　　整体来看，当前油气板块正迎来地缘风险溢价、供需格局改善、战略补库支撑及美元流动性宽松的共振，长期来看是较好的阶段性布局窗口。

　　考虑到伊朗还是全球重要的甲醇、尿素、硫磺等化工品出口国，供给受限叠加油价上涨，部分化工品种有望水涨船高，国内石化企业将间接受益。一键布局石油化工产业指数或许是个更加全面均衡的选择~

　　石化ETF主要跟踪中证石化产业指数，该指数涵盖占比约20%的“三桶油”核心资产，更包含约60%权重的化工品。不仅有望分享下游化工品的利润修复，还锁定了能源上游资源价值，在油价上行周期具备更强的业绩韧性。

　　（资料来源：中证指数公司， 截至2026.3.2，以上个股不构成投资建议。）

　　在本轮石油、化工品的上涨中，石化产业也是收益多条产业链布局，比如贵金属涨价（金银带动）、资源品涨价（化工、能源涨价）、AI设备原材料（芯片需要）、基建（电厂扩建）、全球资源品争夺（地缘政治、中东局势）等等。

　　整体来看，在“反内卷”政策引导产能出清与下游半导体、新能源需求共振的背景下，石化行业整体盈利弹性有望在2026年进一步释放。

　　今日（3月4日）起发行的石油ETF华夏（159189，认购中），主要跟踪国证油气指数（399439.SZ），该指数覆盖石油天然气勘探开发、油气设备与服务、燃气输配销售等全产业链。指数高度聚焦于油气核心领域，形成“大能源”核心资产配置，适合偏好全产业链布局且重视炼化环节的投资者。

　　前十大成分股合计占比67.93%，三桶油（中国石油、中国石化、中国海油）占比达37.15%，均处于较高水平。

　　（资料来源：国证指数公司， 截至2026.3.2，以上个股不构成投资建议。）

　　行业覆盖更聚焦，包含11个三级行业。其中，炼油化工占比25.38%，油气开采III占比16.64%，燃气III占比13.7%。

　　此外，数据还显示，油气板块与大盘（沪深300）的走势相关性较低，这意味着其是资产配置中有效的“多元化工具”。将其纳入投资组合，有望利用其差异化的收益来源，优化组合的整体风险收益结构，有效降低组合的整体波动。

　　2026年油气需求改善确定性较高，叠加供给侧地缘约束，行业正处于景气上行初期。通过相关指数进行布局，有望捕捉板块周期上行带来的收益机会。

　　石化ETF：投资者在证券交易所像买卖股票一样交易ETF，主要成本是券商交易佣金和基金运作费用（包括管理费0.5%/年、托管费0.1%/年，均从基金资产中扣除），不收取申购费、赎回费、销售服务费，产品一级市场申购/赎回费率0.50%。石化ETF联接C类无申购费，但收取销售服务费，销售服务费0.3%每年，赎回费用：持有期限7日，1.5%；持有期限≥7日，0%。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

　　石油ETF：100万份以下认购费率0.30%，100万份以上（含）认购费率1000元/每笔。投资者在证券交易所像买卖股票一样交易ETF，主要成本是券商交易佣金和基金运作费用（包括管理费0.15%/年、托管费0.05%/年，均从基金资产中扣除），不收取申购费、赎回费、销售服务费，场内申购或赎回时，申购赎回代理机构可按照不超过0.3%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　风险提示：以上内容不作为个股推荐。1.本文提及ETF及对应联接基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。联接基金存在跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。7.产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。